来源：私募排排网

3月市场未能延续此前上涨趋势，A股进入“箱体”震荡，不过在两会期间维稳需求及一带一路等概念支撑下，大盘依然较为稳固，未出现大幅下跌。步入4月以来，在雄安概念刺激下，A股市场如预期般大刮“雄安风”，市场投资热情被大幅点燃，不过是否能持续还待市场检验。另外在国内货币政策转向、一季度上市公司业绩披露以及美联储“缩表”等不确定因素影响下，后续市场又将如何表现？

在近期私募排排网开展的“私募月度调查”活动中，受访私募纷纷就后市看法及后期仓位布局情况等发表看法。从调查结果来看：

• 持看涨态度的私募较上月略有下降，占比刚超4成，而持看跌态度的私募则增幅明显；

• 仓位方面，计划加仓的私募超4成；仓位管理方面，超5成私募计划选择重仓运行，仓位至少超过6成。

3月市场步入“箱体”震荡，不过这一表现也在意料之中，毕竟前期连续上涨后面临回调压力。不过在两会维稳需求以及一带一路等概念支撑下，整体表现仍然是“震荡求稳”。步入4月，市场不确定性因素依然存在，货币政策、雄安概念、一季度业绩披露以及美联储“缩表”都有可能影响后期市场表现。在本月的月度调查活动中，私募排排网也统计了多位私募大佬的市场观点。

图1：私募机构2017年3月-4月行情研判对比情况

调查结果显示，4月看多情绪略有下降，不过看涨私募占比仍然超过4成，达到41.77%；4月持看平态度的私募依然占比最大，达到43.04%；4月持看跌态度的私募则有小幅上涨，再次突破10%，达到15.19%。

可见，私募对4月市场表现预期略有下降，不过依然不乏投资机会，从私募观点中也能略窥一二。

其中信普资产投资总监毛君岳就持看涨态度，他认为大盘经过两个月的震荡整理，技术面已经消化了前期套牢筹码，四五月份大盘有望震荡上行，给投资者带来一个看到希望的人间四月天。

辰阳投资也表示看涨后市，辰阳投资分析认为A股整体估值合理，从估值、盈利等角度看，股票权益类资产潜在投资收益比是比较高的，部分板块和个股的投资价值凸显。虽然也有部分板块估值水平较高，不改变A股整体估值较为合理的判断。国内房地产市场的进一步收紧，房地产资金的溢出效应也会更加的明显，潜在进入A股市场的资金是进一步的增加，利好A股市场。雄安概念的进一步演化，也会提升市场投资情绪。

和赢资产投资总监王金铭也表示看涨后市，他认为雄安板块将会上涨，其他非关注重点；其他在此前涨幅过高的板块及次新股可能会持续调整。

新宇资产总经理俞华也表示会看涨后市，他强调雄安概念股是春生行情的导火索，同时表示尤其看多黄金。

持看平态度的私募也不在少数，其中恒德投资董事长王瑜表示对后市持看平态度，他认为雄安概念引导市场继续反弹，但没有成交量的配合站稳3300难度很大。

广金投资蔡振宇也表示看平后市，他认为市场分化严重，一九行情已经持续了近一个月。市场的热点现在主要集中在雄安主题和新能源车板块。其中雄安主题相关的基建、地产、环保和园林个股持续大涨，而新能源车板块也开始分化。广金投资认为，在大部分个股滞涨，只有少数板块和主题活跃的背景下，指数很难有大的表现。

深圳和聚基金申龙对后市也持看平态度，他分析认为主要有这几个方面的原因：

首先，4月中旬将发布最新的国民经济运行数据，预计2017年一季度GDP增速或达6.8%，积极因素明显增多，回暖信号增强。虽然经济下行压力依然存在，但稳中求进的向好格局在二季度将得以延续。

其次，清明节后，受政策利好，雄安新区概念股横空出世，吸引资金流入，增强了交易机会，可谓给市场注入了一针“强心剂”，这是一个长期利好，板块内的龙头个股值得持续关注，延伸概念也将具备挖掘机会，预计4月份市场将不乏题材热点。但股指运行至密集成交区，量能尚未跟进，预计有效突破前期高位仍需要时间。

不过三想投资投资总监吴小燕则对后市并不乐观，她表示看跌后市表现。她给出的理由是，在管理层对资本市场强监管的背景下，A股市场的投资逻辑已发生了根本性变化，或者说，A股的整个生态体系已与过去完全不同。市场对各类无业绩支撑的概念性炒作已由狂热追捧转为冷眼相对，高送转概念就是一个典型的例子。市场终将向价值投资回归，估值较高的个股将进入痛苦而漫长的挤泡沫过程。

3月市场未能延续反弹行情，进入震荡调整期。如今步入4月，各大私募的仓位上有做了哪些调整，当前的仓位情况如何？私募排排网月度调查报告将为您一一揭晓。

图2：私募机构2017年4月仓位变化情况

调查结果显示，4月计划加仓的私募较上月有较大幅度的上涨，比例一度超过4成，达到40.79%；计划维持仓位不变的私募依然占比最大，本月占比刚满5成；计划减仓的私募比例逐步缩小，降至10%以下，达到9.21%。

尽管当前市场环境仍维持震荡，不过从各大私募仓位调整来看，选择将仓位调整至5成及以上的私募还是有着明显的增加。

调查结果显示，3月各大私募持仓情况如下：3月市场虽然表现震荡，但受访私募中并没有哪家私募愿意空仓应对，反而不约而同的都选择了开仓；不过选择将仓位控制在0-20%的私募机构增幅较大，占比为19.44%；选择将仓位控制在30-50%的私募机构依然占比最大，达到34.72%；选择将仓位控制在60-80%的私募机构占比也接近3成，达到29.17%；选择将仓位控制在80%以上的私募占比达到16.67%。

步入4月，从各大私募的调仓计划来看，尽管市场依然维持震荡趋势，但看起来似乎并不影响各大私募的仓位布局热情。

图3：私募机构2017年3月-4月仓位分布对比情况 

私募排排网调查结果显示：4月计划维持空仓运行的私募机构有所增加，比例达到5.55%；4月计划将仓位控制在0-20%的私募机构占比则大幅度下降，降至10%以下，仅有8.33%；4月计划将仓位控制在30-50%的私募机构依然位于3成以上，不过幅度略有下降，达到30.56%；4月计划将仓位升至6成以上的私募占比过半，其中仓位介于60-80%之间的私募和仓位位于80%以上的私募均达到27.78%。

从4月的仓位变化中可以看到，尽管行情震荡趋势依旧，但更多私募选择积极提升仓位入市，且从仓位比例来看，4月各大私募表现的更加激进，选择6成及以上仓位运行的私募超过超过半数，而上月这一数据还未央4成的水平。可以预见在当前市场环境下，不少私募虽然不看好市场整体上涨趋势，但对个股或者某一板块依然表现出较大信心，从上述调查观点中似乎也能佐证这一猜想。